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所以创业投资基金一般投资期是三年，退出期在第四年左右。第三种是促成标的公司与上下游的合并。

创业投资机构的盈利(退出)方式广义上来讲：从A轮开始一直到IPO之前，都可以叫创业投资。合理预期中四个高收益不一定会必然获得，但是创业投资机构还是会以这个逻辑去选择项目。

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理论上讲最好的投入和退出时点是不同的。过去创业板有个三高，高溢价发行、高估值和高融资，按这个逻辑讲它有一定的内在合理性。第四种是促成标的公司走半公共品的路线。因为从概率分布的角度出发，足够大的项目池会带来一定水平的成功比例，结合较小的投资金额以及较早的进入时间，只要有几个成功的项目，就可以覆盖前期全部的投资成本。

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